17家酒企集体“剧透”业绩“马太效应下”有4大看点

日前，迎驾贡酒发布2021年度业绩快报公告公告显示，迎驾贡酒2021年实现营业总收入45.77亿元，同比增长32.58%，归属于上市公司股东的净利润13.8亿元，同比增长44.74%

至此，已有17家白酒上市公司发布了2021年业绩预告或2022年1—2月经营数据公告，只有洋河股份和伊力特尚未发布业绩预告值得注意的是，以贵州茅台，山西汾酒为代表的酒企公布的1—2月经营数据，是a股历史上首次公布的月度经营数据

今年以来，整个白酒板块一直处于震荡下行态势，板块指数跌幅接近30%此时以茅台为代表的酒企剧透业绩，尤其是月度运营数据的公布，让行业内外都感到意外同时也被视为白酒企业支持磁盘主动权

其中，贵州茅台，山西汾酒，金世元，酒鬼酒，老白干酒，天佑德酒，舍得酒披露了1—2月经营数据或一季度业绩预告，7家白酒企业全部实现Rdquo。

其中，贵州茅台1—2期净营收增长20%左右，1—2月，山西汾酒预计营收同比增长35%以上，净利润同比增长50%以上，世元今年1—2月营收和归属于净利润分别增长25%和26%，友德酒业预计收入同比增长20%以上，归属于净利润同比增长50%以上，酒鬼酒净利润增幅超过100%，分别达到120%和130%，衡水老白干虽然1—2月营收仅增长10%左右，但利润同比增长680%左右，酒业一季度净利润同比增长48%— 82%。

此外，五粮液，顾靖酒厂，泸州老窖，迎驾酒厂，口子窖等酒企已披露2021年业绩报告，仅有两家业绩预亏，可谓集体向市场输送利好。

市场人士分析，以往白酒上市公司很少密集发布业绩预告，月度经营数据的披露对于a股来说还是第一次此举一方面是因为今年春节比往年提前，数据提前发布，有Rdquo为全年发展注入活力，另一方面，近期a股市场持续低迷，白酒板块难逃大幅回撤上市公司此时发布高增长成绩单，主要是为了提振市场信心

02，Rdquo还是有隐忧的。

但是葡萄酒公司支持磁盘意图没有达到预期的效果除了酒鬼酒，山西汾酒等部分企业在业绩披露后股价大涨外，白酒板块整体下跌趋势仍未能扭转，甚至出现业绩超预期，股价跌停现象

人才战略咨询首席专家王传才说，酒企秀了肌肉，但失败了，支持磁盘一方面是因为1—2月是酒类的传统春节销售旺季，数据表现较好并不奇怪，并不代表全年都能保持如此高速的增长，另一方面，白酒行业整体趋势不佳去年四季度业绩呈下滑趋势，资本市场对白酒增长预期并不乐观

Rdquo业绩还不足以全能消除市场担忧有业内专家指出，现在白酒行业最大的隐忧是疫情的不确定性，因为一旦出现散发性疫情，就会造成餐厅关闭，探亲访友限制，商务宴请减少，这些都会对白酒行业造成影响

事实上，今年春节白酒消费显示旺季不旺这种现象给市场打了一剂预防针以白酒销售受影响较大的典型地区河南市场为例根据消息显示，由于疫情反复，预计2022年春节河南省白酒销量将比去年春节下降20%以上3月，疫情在全国多地蔓延，进一步加剧了这种隐忧

黑格咨询集团总经理徐涛表示，白酒上市公司可视为白酒行业的头部品牌，有义务引领行业健康发展，引领行业不断向上发展面对白酒股市的周期性震荡，通过业绩预告的形式提振行业和投资者的信心，是责任的体现可是，股票价格的周期性涨跌是股票市场的一种规律性现象，它与许多因素有关，如股票价值，投资者信心，市场表现等很难控制前途是光明的，道路是曲折的，周期性的动荡是必然，也是中国经济不断向好，不断上升的必然

03，马太效应下的Rdquo四个观点

对比17款白酒的业绩数据可以看出，白酒行业的品牌集中度越来越高，强者恒强的趋势在白酒行业体现的淋漓尽致未来，以价格为导向的中小酒企，以低端产品结构为主的酒企，可能会越来越难以经营因为缺乏高毛利产品的支撑，无法参与这种大规模，全国性的市场竞争，会逐渐被边缘化

一，白酒探花或者转手茅台，五粮液在白酒行业的地位不可动摇，但对于探花争论一直很激烈2010年洋河超越泸州老窖股份有限公司后，泸州老窖股份有限公司一直希望重拾昔日辉煌，重回前三从已公布的业绩数据来看，泸州老窖短时间内很难超越洋河，但山西汾酒的崛起让探花之争出现变数今年1—2月，山西汾酒预计实现营业总收入74亿元以上，同比增长35%以上这也表明，今年山西酒鬼酒销售额有望突破300亿元，大哥或将拿下行业第三

第二，第二高端白酒市场还在扩大从预测来看，很多企业，包括五粮液，泸州老窖，山西汾酒等，提到业绩增长是因为高端产品占比持续提升显然，次高端白酒的腰力是充满弹性的，而在次高端拥有优势产品的企业利润增速大于营收增速，这也体现了次高端白酒市场的弹性空间

第三，今年开始，白酒行业高速增长难以持续，稳增长是关键词山西汾酒的数据依然亮眼，但相比2021年净收入增长77%的数据，依然放缓此外，与2021年一季度相比，舍得酒业，金世元，酒鬼酒1—2月业绩增速均有所放缓

第四，50亿军团的扩张2020年之前，白酒行业50亿阵营空缺，是因为顾靖贡酒，牛栏山，陕酒跳了100亿2020年，这个世界的营收突破50亿大关2021年，口子窖正式加入50亿军团舍得酒业和50亿相差只有3000万左右迎驾贡酒和方水晶今年有望加入50亿军团

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