白酒三季报继续飘红机构分歧开始显现

在新一轮的行业复苏中，白酒股的表现和市值都是齐飞截至10月29日，沪深两市已有15家酒企披露三季报该公司在该领域的业绩总体上正在改善目前只有金种子酒前三季度业绩下滑

近两年，伴随着大众消费升级，高端白酒重回高速增长最新一季报继续印证了白酒行业需求端的强劲增速

前三季度，三大高端白酒龙头的营业收入和净利润均实现两位数增长其中，贵州茅台继续领跑，前三季度实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%，净利润199.84亿元，同比增长60.31%贵州茅台前三季度营业收入和净利润已经超过去年全年水平

五粮液前三季度实现营业收入219.78亿元，同比增长24.17%，净利润近70亿元，同比增长36.53%洋河股份期内营业收入和净利润分别为168.78亿元和55.82亿元，均同比增长约15%

从业绩数据来看，高端白酒龙头三季度销量增长，营业收入环比加快尤其是在中秋，国庆等传统旺季到来之前，茅台等高端白酒控制了价格和成交量，超出市场预期如贵州茅台三季度营业收入增长116%，五粮液，洋河分别增长43.03%，19.55%

此外，受益于高端白酒收入的显著增长，第二高端的川酒方水晶表现突出，增速在已披露的白酒公司中排名第一方水晶前三季度实现营业收入14.71亿元，同比增长85.18%，实现净利润2.43亿元，同比增长63.22%数据显示，方水晶前三季度高档酒收入13.69亿元，同比增长近90%

除五粮液和方水晶外，另外两家川酒泸州老窖和沱牌在此期间营业收入和净利润均实现两位数增长徽酒四朵金花在中国，金种子酒的收入和净利润出现Double 前三季度，种子酒营业收入8.31亿元，较去年同期下降近20%，净利润约500万元，较去年同期下降50%左右汇古井贡酒和口子窖营业收入和净利润均实现双增长剩余的贡酒在三季报中尚未披露

机构态度有分歧。

相比业绩，白酒龙头的股价增速更为可观。

今年以来，10家a股酒企股价涨幅超过50%其中，山西汾酒，方水晶，五粮液年内涨幅翻倍，贵州茅台涨幅约97%尤其是上周三季报发布后，贵州茅台涨势如虹前一交易日收盘价为649.63元/股，总市值超过8000亿元市值方面，五粮液和洋河股份位居第二，总市值分别约为2600亿元和1800亿元

高价白酒股是否触及股价天花板不少券商继续看好年终报价例如，根据华泰证券的研究，目前茅台云平台的出货量可能已经达到80亿，高端酒的强劲需求有望带动年底旺季高端酒批发价格再次上涨如果高端酒供需进入紧平衡，五粮液销量有望持续受益

尽管白酒仍然是机构关注的焦点Rdquo盘子但从一些机构持有的头寸来看，开始出现不同的态度，机构对不同的公司有不同的操作三季度，备受市场关注的证金公司减持了多家白酒公司比如一直被券商广泛关注的贵州茅台，已经连续几个季度被证券减持公司三季报数据显示，证金公司持股1962万股，较半年报减少514.89万股此外，贵州茅台前十大股东中，易方达基金管理公司和奥本海默基金公司也小幅减持

五粮液和口子窖也被证金公司减持截至三季度末，证金公司持有的五粮液股份由二季度末的0.88%降至0.71%，减持651.73万股，证金公司持有口子窖594万股，上半年末持有1130万股

但证金公司对山西汾酒和泸州老窖股份有限公司的操作出现逆转，证金公司在三季度增持山西汾酒519万股，持股比例由二季度末的1.02%增至1.62%，成为公司第二大股东同时，社保基金602组合，银华核心价值优选基金，银华中小盘精选基金，沪股通基金等是山西汾酒的前十大股东第三季度，证金公司还成为泸州老窖股份有限公司的第八大股东，持有882.91万股此外，泸州老窖股份获得深股通，继续增持341.88万股

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