茅台一骑绝尘五粮液能否望其项背

虽然昨日五粮液领涨整个白酒板块，但总市值达到2081亿元但与老大哥贵州茅台相比，还是落后了:贵州茅台总市值差不多6000亿

作为国内知名白酒品牌，为什么五粮液落后茅台这么多怎么追

记者昨日从五粮液获悉，面对前有标兵，后有追赶者竞争格局下，五粮液集团已经开始了二次创业，以谋求打造一个营收1000亿的集团目前也有机构公开唱衰五粮液的市值管理，玩三年看市值3400亿判断那么，五粮液靠市值管理能赶上茅台吗五粮液面前需要解决哪些问题记者展开了调查

短短两年时间，五粮液已经数次提到市值管理。

在2015年12月17日的五粮液投资者交流会上，五粮液董事长唐桥已经强调，未来将加大对上市公司的市值管理。

日前，唐桥在五粮液经销商大会上再次公开披露，十三五规划，五粮液提出了一个指标，市值管理成为一项重要工作目标是放大五粮液的市场价值

据五粮液一位副总经理介绍，是6月2日召开的，2017年五粮液股份有限公司经营者代表工作会议事实上，二次创业，打造营收千亿的集团已经提上日程。

根据五粮液一位内部员工给记者的信息，会议还透露，五粮液将通过战略创新，品牌创新，营销创新，努力回归品牌，市场，市场价值的领先地位，实现赶超和跨越式发展。

但从二级市场的股价表现来看，在打造市场龙头方面仍没有太大进展截至昨日收盘，五粮液和茅台分别报54 .83元和472 .88元，而在2015年12月31日，五粮液和茅台的收盘价分别为27.28元和218.19元与去年同期相比，股价和相应的市值不仅没有缩水，反而呈扩大趋势

财报数据:两大巨头差距不小。

事实上，通过20 16年年报，2017年一季报以及目前的股价不难发现，贵州茅台和五粮液在净利润总额，每股收益，工厂规模，市盈率四项核心数据上与茅台仍有较大差距。

2016年年报显示，贵州茅台归属于上市公司股东的净利润为167.18亿元，同比增长7.84%，同期五粮液归属于上市公司股东的净利润为67850亿元，同比增长9.85%也就是说，虽然五粮液的净利润增速比茅台高两个百分点左右，但其归属于上市公司的净利润却是茅台的40 .58%左右

每股收益方面，贵州茅台2016年每股收益为13.31元，是同期五粮液1 .787元的7.45倍2017年一季报显示，虽然差距有所减小，但二者每股收益差距仍为5.18倍

从产品工厂规模来看，2016年五粮液公司销售酒类产品14.87万吨，仅实现高价酒销售收入174.2亿元，低价酒销售收入52.9亿元年报显示，五粮液2015年销售酒类产品13.74万吨，也就是说，2016年较2015年增长8.25%，但其增长主要是由于公司低价酒类产品销量增加贵州茅台方面，2016年仅销售茅台酒3.93万吨，茅台系列酒2.06万吨，销售收入分别为367.1亿元和21.3亿元

截至今年第一季度末，茅台的股价是五粮液的9 .03倍昨日收盘时，它们之间的股价差距仍约为8 .6倍从市盈率来说，两者的差异也是显著的截至昨日收盘，茅台的市盈率为3 3 .0 9，五粮液为27.85

由于市值即将达到6000亿元大关，看涨茅台股价至613元，茅台新闻发言人吴昨日并未对记者作出任何相关回应，仅透露公司目前的核心工作是渠道管理根据消息显示，就在几天前，茅台以处罚42名云南经销商为例

五粮液，虽然公司相关负责人并未对市值管理做进一步说明，但其市值管理的最新动作是今年3月公司拿下最佳市值管理中国葡萄酒上市公司高调宣传。

此外，记者注意到，五粮液的混改被一些机构寄予厚望最近几天，中泰证券，招商证券等机构纷纷发布研究报告，推动五粮液估值提升

深层原因:酒香不同+认可度+口碑。

至于市值差距的深层次原因，中国品牌研究院研究员朱昨日在接受记者采访时表示:五粮液不够好，但区别主要是国内不同香型白酒的差异造成的。

在他看来，茅台的主业是酱香型白酒，不仅有历史背景，也有一定的技术壁垒该品类的保值功能比浓香型白酒好很多，民间或投资者囤积的白酒以酱香型白酒为主

浓香型白酒相对容易勾兑，其度数和香气都可以通过勾兑达到从生产周期来说，酱香型通常至少需要5年，而浓香型往往没有周期营销方面，虽然目前不允许提国酒的概念，但是国酒茅台已经提了很多年了，所以茅台的品牌含金量会更好

其实两者的渠道没有太大区别关键在于品牌授权的不同茅台主要是自己做，五粮液从2000年到2003年授权了几千个品牌朱进一步分析道

某合资券商机构基金经理在接受记者采访时表示，五粮液市值管理的依据首先是受行业大趋势的影响高端酒的情况越来越好，民间成为消费主力，渠道库存也消化得差不多了至于茅台近6000亿的市值和五粮液2000多亿的市值，差距确实存在但这种差距其实从一开始就存在

茅台单品大，毛利高，库存周转快等因素决定了投资者会更认可其模式五粮液虽然手里有很多现金，但是它的品牌有很多杂七杂八的问题目前有五粮春，尖庄等多个子品牌，给消费者和投资者一个与茅台不同的形象品牌越多，营销的认知度和口碑越差此外，在投资者眼中，体量大，产品线长，对于管理层来说，往往会面临更大的管理压力这位基金经理说

和朱一样，这位基金经理也提到了香飘飘的问题在其看来，茅台的高端酱香型白酒市场竞争不大，五粮液的主要产品属于浓香型，也是泸州老窖，洋河，剑南春的核心品类，竞争压力大

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