白酒市场调研｜“春节行情”还未启动，酒企进入预打款阶段，经销商看好旺季来

随着元旦、春节的脚步临近，市场对于白酒行业增添了一份期待。中国证券报·中证金牛座记者了解到，目前白酒市场仍处于淡季，元旦暂未形成对白酒需求的拉升，不过经销商对于春节迎旺季的预期较为一致。对于已经涨价的白酒品牌，经销商预期将用1-2个月时间进行消化，总体完成度可能较高。

经销商对“春节行情”抱有期待

12月27日，中国证券报·中证金牛座记者咨询了四川、南京、合肥等地区的经销商，得到了较为一致的答案:对于“春节行情”保持乐观预期。

值得一提的是，现在还处于春节备货阶段，白酒市场仍处于淡季。经销商称，目前白酒库存消化一般，生意也显得比较平淡，市场行情同时段并未超越上一年度。

此外，经销商称，虽然临近元旦，但是白酒市场的热度还未明显升温。不过，按照往年的市场表现，一般在农历新年临近到年初这一时段，白酒销售行情才表现出来。

中信建投证券研报显示，由于明年春节较早，酒厂及渠道运作时间相对提前，茅台、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)等企业已经开始明年一季度的回款。因部分区域疫情的情况，对区域酒第一季度的市场情况将保持谨慎跟踪。

也有多位经销商对记者表示，目前中端价位的白酒销售较好。此外，随着名优白酒的涨价趋势，由于消费者预算等原因，可能也会促成二线品牌、地方品牌在旺季期间迎来一些增量客户。

多家酒企在旺季来临前调整价格

进入12月以来，白酒市场的涨价预期升温。目前，五粮液、泸州老窖相继涨价的动作已经较为明确，经销商也感叹:“涨价是趋势。”与此同时，茅台推后了经销商打款时间，市场一直在密切关注茅台是否有涨出厂价的动作。

12月15日，泸州老窖向多地区发出通知，将52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调70元/瓶，计划外配额供货价调整至1080元。

另外，五粮液的经销商陆续按照969元的加权价格进行2022年全年或者春季旺季的打款。经销商告诉记者，酒企的话语权很强，销售、库存、人员、资金流的影响因素相对较弱。之后，经销商对于涨价可能还有2-3个月的消化时间。

虽然头部白酒企业涨价接连发生，不过茅台提升出厂价的动作暂未成形。中信证券12月26日发布研报称，茅台已经通知本周进行春节备货打款，预计将完成全年配额25%左右，价格暂未通知变化。

其实，多家券商也分析了茅台有多种增厚利润的方式，可能比直接提升出厂价更加优化。比如，茅台积极进行商超卖场招商、实行电商配额计划、布局营销渠道，这都将助推茅台价格体系更加市场化，随着直营占比的提升，茅台的营收和利润构成也将出现变化。

茅台的批价已经升温多日。以2021年产散装53度飞天茅台为例，该批价在12月中旬出现企稳回升，12月15日每瓶微涨5元，报价为2685元/瓶。随后进入震荡上行阶段，12月27日的批价为2780元。

对于白酒行业未来的走势，中国酒业协会理事长宋书玉对中国证券报·中证金牛座记者表示，对于白酒过年期间的市场预期应该好一些，长远来看名优白酒的机会更好。

上述经销商称，春节过后，市场可能会出现一些疲软，因为白酒的经销商做的活动多了之后，产品在市场上的流通量将增加。

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